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螺纹价格触底反弹,冬储行情稳步进行

发布时间: 2018-01-23 09:01:38

作者:上海融昊投资 研究部

上周行情回顾

上周(1.12-1.19)螺纹钢触底反弹,华东地区周累计上涨50/吨,同时螺纹钢社会库存继续累积,而钢厂库存大幅下滑,冬储行情开始发动。热卷方面,受钢厂产能利用率提升,供给增加,但需求方面未见明显增长点,价格在低位徘徊。原材料方面,一方面受钢厂前期补库结束,库存处于高位,价格承压,另一方面受螺纹钢价格反弹,价格得到一定程度支撑。铁矿石方面,钢厂高品粉矿资源充足,同时钢厂利润下滑,钢厂将对球团矿和粉矿需求下滑,块矿资源性价比得到提升。焦炭方面,受钢厂库存充足影响,钢厂采购价持续下滑,焦炭价格承压。焦煤方面,焦化厂维持高产能利用率,对焦煤仍存有补库需求。

品种

螺纹钢

热轧卷板

铁矿石

焦炭

焦煤

天津

广州

上海

天津

广州

上海

普氏指数

青岛港PB

天津港准一级冶金焦

唐山

112

3910

4310

3820

3990

4140

4120

78.3

547

2325

1570

119

3950

4380

3870

3960

4120

4080

76.85

542

2225

1570

涨跌

40

70

50

-30

-20

-40

-1.45

-5

-100

-

涨跌幅

1.0%

1.6%

1.3%

0.8%

0.5%

1.0%

1.9%

0.9%

4.3%

-

期货方面,成材端受螺纹钢现货价格触底反弹,期货价格均出现一定程度地上涨,而原材料方面仍表现相对弱势。螺纹钢期货主力合约上周五收盘3926,周涨幅3.59%,热轧卷板期货主力合约上周五收盘3923,周涨幅2.4%,铁矿石期货主力合约上周五收盘543.5,周跌幅0.09%,焦炭期货主力合约上周五收盘1987,周跌幅1.19%,焦煤期货主力合约上周五收盘1287.5,周跌幅4.31%

从钢厂生产情况来看,据国家统计局数据,20171-12月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为83173万吨、71076万吨和104818万吨,同比分别增长5.7%1.8%0.8%。其中12月份粗钢、生铁和钢材产量分别为6705万吨、5472万吨和8779万吨,同比分别增长1.8%、下降4.4%和下降1.1%12月份粗钢、生铁和钢材日均产量分别为216.29万吨、176.52万吨和283.19万吨,较11月份日均产量分别下降1.91%3.51%2.18%。结合进出口数据测算,1-12月份我国粗钢和钢材资源供应量分别为76614万吨和98605万吨,同比分别增加8041万吨和增加4150万吨,分别增长11.7%和增长4.4%;其中12月份粗钢和钢材资源供应量分别为6236万吨和8332万吨,同比分别增加353万吨和增加116万吨,分别增长6.0%1.4%

 

本周行情展望

一、需求方面上周螺纹钢现货价格触底反弹,随着价格触及冬储心理价位和春节假期的临近,贸易商和终端用户开始陆续进行冬储备货。原材料方面,铁矿石上周仍有钢厂陆续进行补库行为,高品位资源仍受到钢厂青睐,但随着钢厂库存逐渐累积,港口贸易矿量和日均疏港量下滑,铁矿石需求稳定。焦炭方面,钢厂焦炭库存保持高位,库存充足,后续钢厂对焦炭采购放缓,焦炭价将继续下滑。焦煤方面,由于焦企开工率和产能利用率保持高位,对高品炼焦煤存有补库需求,高品炼焦煤价格稳定。随着冬储行情开展,下游对螺纹钢的需求会刺激钢厂对原材料的需求,节前钢厂对原材料仍会进行相应采购

二、供给方面随着华北、华东地区钢厂大范围检修结束,钢厂开工率和产能利用率反弹后保持稳定,其中热轧卷板产能利用率有显著提升,热卷供给大幅提高,成材产量保持在冬季限产的高位运行。原材料方面,铁矿石港口库存保持在历史高位,一季度受海上恶劣天气因素影响,库康氏到港量为全年低位,但从四大矿山发货品种来看,高品位铁矿石占比有所提升,后续铁矿石结构行矛盾可能有所缓解。焦炭方面,焦企产能利用率保持在高位,供给充足。焦煤方面,前期受雨雪天气和低硫优质资源稀缺影响,焦煤供给保持紧平衡,但随着蒙煤通关车辆逐渐提升,后续供给可能有所增加

上周螺纹钢现货价格触底反弹,成交量逐渐回升。部分地区较低的库存,现货价格达到钢贸商和终端客户心理价位,随着春节假期时间临近,冬储行情已经展开。同时螺纹社会库存累计,但钢厂库存下滑,随着接近年关,钢厂资金需要回笼,大幅出货并在期货盘面建立多单,保证一定量的“虚拟”库存。随着上周期货盘面突破前期收敛三角形,出现上行的信号,后续价格有持续走强可能,但现货价格一周回升100/吨以上,盘面存在短期回调风险。当前现货和盘面价格不宜上涨过快,否则容易引起贸易商停止接货,造成新的高位恐慌情绪,抛压加重。步子稳一点,效果会更好。热卷方面,钢厂产线检修结束,产能利用率大幅提升,上周产量大幅提升,但需求端尚未出现明显增长点,价格低位维稳。原材料方面,铁矿石价格保持稳定,一方面受钢厂前期补库,钢厂烧结粉矿库存已处于高位,钢厂利润下滑对粉矿资源需求下降,块矿资源性价比提升,另一方面,冬储行情促使成材价格的上行,钢厂产能利用率保持高位,将会对原材料的价格起到一定的支撑,当钢厂库存下降补库需求再现时,铁矿石价格将会产生一定波动;焦炭方面,前期限产不及预期和焦企保持较好利润使得焦炭供给充足,钢厂前期补库也已到位,现阶段对焦炭采购价持续打压,其价格将继续承压。但是,焦炭现货价格大幅升水期货盘面价格,现货价格的涨跌对期货价格影响相对有限,两者走势可能会出现部分分歧。焦煤方面,在焦企保持较高产能利用率的时候,对炼焦煤仍存有补库需求,同时当前蒙煤通关问题得到一定程度的缓解,蒙煤进口量有所恢复,焦煤价格预计保持相对稳定。预计本周黑色品种中,螺纹钢震荡上行,热卷价格低位徘徊,原料端需根据钢厂补库节奏判断价格涨跌。强弱方面:螺纹>铁矿>热卷>焦煤>焦炭


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