黑色观察2021.8.16

※成材：

上周河北省明确粗钢压减目标，力度再次超出市场预期，中期供给端或仍将保持低位。从表需数据来看，未呈现进一步恶化，但同比仍明显弱于近两年同期。短期来看，八月中下旬全国降雨较多，现实需求仍有压力；而从中期来看，近期房地产销售持续降温，7月房地产数据走弱明显，警惕市场重新交易需求预期的进一步走弱。综合来看，虽然目前限产力度较大，但需求面临走弱幅度大于供应收缩力度的可能，钢价有回调压力。  

本周热卷产量有所回升，总库存延续小幅去化；7月汽车产销延续弱势，目前缺芯缓解程度或不及前期市场预期，汽车景气度的回升可能要推迟，目前来看，出口仍是支撑卷板需求的重要因素，但近期市场对钢材出口加税再度形成担忧。 

※铁矿石：

供给端，澳巴发运稳中有增；需求端铁水产量暂时持稳，但钢企多按需采购、短期补库意愿不足，港口库存有进一步回升预期，铁矿供需格局相对宽松，对矿价支撑有限。结构性方面，PB溢价继续回落，性价比开始逐步出现，随着PB港存去化，预计溢价向下空间收窄，但近期力拓发运有所恢复，也将压制PB溢价回升空间。铁水产量现阶段相对稳定，PB性价比正在回归，铁矿利空因素相较前期有所弱化，铁矿自身矛盾减弱。